Современная авиация редко летает только на рыночных силах — часто за её успехом стоит господдержка. Крупные авиаперевозчики и производители самолётов зависят от субсидий, заказов военного назначения и антикризисных вливаний. В периоды шоков, как пандемия или резкий рост цен на топливо, государство становится последней линией обороны: оно предоставляет кредиты, выкупает доли компаний или гарантирует займы, чтобы сохранить рабочие места и транспортную инфраструктуру.
Для инвестора это означает две вещи. Во-первых, акции авиакомпаний могут быть менее волатильными при очевидной поддержке, но при её отсутствии котировки быстро падают. Во-вторых, политика и бюджеты стран напрямую влияют на доходность — изменения в регулировании или сокращение субсидий способны мгновенно перечеркнуть прогнозы. Перед покупкой акций стоит оценить степень госучастия: есть ли прямые гарантии, какой политический риск и насколько компания зависит от государственных контрактов. Диверсификация и сценарное планирование помогут снизить риски.
В итоге инвестиции в авиацию привлекательны, но требуют внимания к политическому фону — без поддержки некоторым «самолётам» действительно не взлететь.
Об авторе
